认股证及牛熊证教学文章 因时制宜 近期引伸波幅变化大 以牛证部署反弹或更可取

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因时制宜 近期引伸波幅变化大 以牛证部署反弹或更可取

无论任何市况,投资者在选择投资产品的时候都应该因时制宜,因应当时的市况,配合自己的策略来选择产品。本栏曾在约一个月前的文章提到,当港股大升後位处高位,如欲部署淡仓,宜利用认沽证,因为在大升市後引伸波幅一般会较便宜,买入认沽证会相对便宜而且杠杆较高,若买入後大市回跌,引伸波幅较大机会上升,可达到「既赚Vol、又赚价」。若投资者根据早前所讲在数周前买入恒指认沽证,的确可以达到上述的情况,除了指数回落之後,引伸波幅在上周升幅非常显着,应该会有可观的利润。

大市经过了一轮调整之後,近日则见投资者积极部署希望「捞底」,博取大市反弹,除了正股之外,投资者亦可考虑利用认购证或牛证以小博大,但在现时市况中应该选择Call轮还是牛证呢?

以恒指产品为例,现时市场上价外幅度约10%、3个月期左右的恒指认购证提供的实际杠杆约15倍,但投资者同时要留意引伸波幅变化的风险,因为引伸波幅经过上周的急升之後已经达到较高水平,如市况未如早前波动,引伸波幅有回落的风险,所以除了大市方向的变化之外,引伸波幅的变化亦是现时考虑买认购证的因素之一。而恒指牛证方面,在这反覆市况中如计划持货过夜甚至一段时间,应选择收回价较远的牛证,以距离恒指现货超过1,000点以上的牛证,如收回价25,000点附近,提供的杠杆就有约22倍,这一类远牛收回风险相对较低,同时较小受引伸波幅变化影响,而且杠杆比上述的恒指Call更高,所以现时如看好恒指反弹,牛证或比认购证更可取。当中可留意收回价25,018点的恒指牛54558,提供约22.5倍杠杆。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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